经济观察报

  王群航/文

  在过去一个月(本文中的“过去一个月”所指时间区间为7月20日-8月17日)里,股票市场走出调整的阴霾后迅猛升温,股指不断走上新高,仅在最后一周有一定幅度的调整。除了中小板指数以外,市场多数指数在过去一个月的上涨幅度达15%左右,其中上证红利指数的涨幅最大,接近20%(见图1)。

  总体来看,除了中小板市场以外,主板

股票市场呈现几乎全面上涨的态势,在此背景下,以股票市场为主要投资对象的基金普遍取得了较好的收益,其中次新基金表现惹眼。而以债券市场为主要投资对象的基金,在过去一个月的整体绩效表现则难如人意。

  指数基金胜出 次新基金绩优

  受益于基础市场行情的向好走势,封闭式、股票型、指数型、偏股型、平衡型、特殊策略型这六类当前明显以股票市场为主要投资对象的基金,在过去一个月里净值全面上涨,平均净值增长率分别为11.02%、12.17%、14.94%、11.56%、10.59%和8.24%。

  值得注意的是,除了指数型基金以外,多数类型基金的平均净值增长率低于基础市场,主要是因为:第一,股市行情的发展态势较为独特,一些大盘蓝筹股票涨幅巨大,不少基金由于各种主、客观的原因,没能享受到此次行情上涨的好处;第二,以工行、中行为代表的少数高权重股票涨势强劲,但限于某些规定,托管行是这两家银行的很多基金,为避免关联交易,都不能对其投资,故在某种意义上“踏空”了此轮行情。

  (一)封闭式基金

  封闭式基金的净值全线上涨,过去一个月涨幅领先的基金有景宏、裕泽、科翔、国投瑞银瑞福进取、科汇等,涨幅均在14%左右。其中,国投瑞银瑞福进取作为一只新基金,能够获得高净值增长率,可能是由于其建仓速度很快,仓位较高,进而较为充分地享受到了股市上涨所带来的收益;同时,作为创新型封闭式基金,该基金的收益分配机制较为特殊——可以按照契约分享到“更多的收益”。需要提醒的是,这种机制既可能带来高收益,也可能带来高风险。

CA88手机会员登录,  (二)股票型基金

  但是,并非所有股票型基金都有良好表现,124只此类基金中有4只的净值有不同幅度的折损,而且这4只都是新基金。这表明,在过去一个月里最后三个交易日的调整行情中,这些初入市场的基金开局不顺。

  过去一个月里,股票型基金绩效表现还有一个重要的特点,即部分运作时间在一年左右的次新基金多有较高幅度的净值增长,排名领先的中邮核心优选、融通动力先锋、博时新兴成长、鹏华价值优势、泰信优质生活,周净值增长率均高于17%,获利程度超过了基础市场。其中,融通动力先锋、鹏华价值优势、泰信优质生活属于绩效表现相对较为平稳的基金。

  (三)指数型基金

  指数型基金在过去一个月平均净值增长表现最好,而且单只基金的净值增长率都很高,介于10%至20%之间。由于标的指数的市场表现良好,友邦华泰红利ETF的净值增长率最高,其它净值增长在前的基金还有华安180、大成300、易方达100等。这种情况再次表明,指数型基金是牛市行情中最好的投资工具之一,而且选择好适当的标的指数对于提高阶段性收益有帮助。作为稳健的投资者,应该用一部分资金投资指数型基金,以获取与基础市场行情平均涨幅相近、甚至略微超越的收益。

  (四)偏股型、平衡型基金

  偏股型基金、平衡型基金由于其平均股票投资仓位低于股票型基金,故过去一个月的平均净值增长率也低于股票型基金。以截止到第二季度末的相关数据为准,偏股型基金、平衡型基金的平均股票投资仓位分别是77.27%和68.96%。如果考虑到仓位因素,它们其实是取得了较好的收益。

  可以看到的是,在过去一个月,这两类基金里都有大量的次新基金取得了较好的收益。在偏股型基金中,过去一个月里绩效领先的基金有华商领先企业、嘉实主题精选、易方达价值成长、华宝兴业收益增长、长盛同智优势等;平衡型基金中,净值领先的前10只基金中有7只为次新基金,即华夏平稳增长、海富通强化回报、长城安心回报、建信优化配置、汇丰晋信动态策略、华夏回报二号、交银施罗得稳健配置。

  低风险类基金表现下降

  偏债型、债券型、中短债、保本型、货币市场这五类以债券市场为主要投资对象的基金,在过去一个月里的平均净值增长率分别为7.93%、1.85%、0.27%、4.87%和0.91%(见图2),整体绩效表现环比下降较多。

  在偏债型基金里,天治财富增长、富兰克林国海收益的净值增长率均高于10%,说明这两只基金目前的运作风格依然偏向积极。

  南方宝元和南方避险则分别是债券型、保本型这两类基金里的“满堂红”基金,即在各个时间段上的业绩排名均为该类基金中的第一。这既表明南方基金公司在固定收益投资方面能力较高,也有一些产品设计、产品定位方面的特殊原因。

  在中短债基金方面,由于南方中短债、诺安中短债这两只基金的持有人大会已经顺利召开,它们今后将可以动用一定数量的资金参加新股申购,这两只基金、此类基金的平均收益今后将会有所提高,且目前已经有一定的表现。

  至于

货币市场基金,加息并没有直接为它带来收益的提高,反而连续几周下降,截至本期统计期末,七日年化收益率高于新业绩比较基准(3.16%)的基金已经消失。调整自身投资组合以及基础市场的收益率走低,使得这类基金近期的收益平平。相对而言,在“过去一个月”里收益情况较好的产品有鹏华货币、华宝兴业现金宝、南方现金、银河银富、建信货币等。

  但无论如何,货币市场基金作为具有稳定收益的投资工具,其市场地位及价值依然存在。综合其今年以来的整体绩效情况,可关注以下基金:万家货币、华夏现金增利、南方现金增利、汇添富货币、建信货币、海富通货币、鹏华货币、长盛货币、大成货币、华富货币、天治天得利。

  作者为中国银河

证券股份公司研究中心研究员

  来源:经济观察报网

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