神州股票(stock)报

  □今日投资 周丹茜

  今日投资财经资讯有限公司发布最新《基金经理调查》(11月份)显示,展望未来6个月,77%的基金经理认为金融类股票(银行、地产等)将超越大盘,较9月份《调查》上升28个百分点;判断日用消费品、零售类股票将超越大盘的比例分列第二、第三位,分别为53%和48%,较9月份《调查》上升18和9个百分点。从判断超越大盘净值(判断超越大盘比例减去判断落后大盘比例)角度看,金融(银行、地产)、日用消费品和零售类股票分别以74%、45%和37%居前三名。

  由此,“大消费”类

股票跃入投资者视野,这里所指的“大消费”类概念不仅包含一般认为的白酒、食品、饮料等,还包括房地产类股票。其实今年以来,“大消费”类股票一直没有离开过基金经理的视线,追溯今日投资2007年各期《基金经理调查》发现,地产、医药、日用消费品、零售等在基金眼中占有相当的分量。特别是地产,除本次调查外,还在7月份和5月份的《调查》中成为基金经理的最爱品种之一,其在二级市场的凌厉表现亦印证了基金经理的判断。

  目前,短期在全球外部风险加剧情况下,与强劲内需相关联的消费服务行业会开始引起市场的关注,不少分析师把目光聚焦在此,今日投资“强势排行榜”亦显示,与消费相关的行业又开始走强市场。

  高盛证券认为,目前的风险/回报水平似乎有利于那些能够从强劲的内需中获益的行业和股票,那些依靠消费拉动的股票不仅能够从中国强劲的终端消费需求增长中获益,而且还可以不受到美国经济下滑而导致的潜在外部需求走弱的影响。中国正进入一个劳动力价格重估的时期,未来6-7年内居民消费结构将处于历史最快的转变阶段,并将引致产业结构的调整,投资可能日益逐步成为消费的派生。

  招商证券建议积极关注消费品行业。他们认为,除了地产、汽车、家电这些周期性消费品行业外,食品饮料和商业零售等非周期性消费品行业值得更多关注。后者过去半年里相对滞胀,调整压力也较小。随着年底消费旺季的到来,品牌消费与高端消费可持续看好。其中,食品饮料中关注高端酒类如提价能力较高的茅台、以及张裕。同时,通胀初期商家需要承受厂家的涨价压力;而在通胀趋势确立之后,商家转嫁产品价格上涨的能力将逐步提升,因其渠道资源特性甚至可望获取更多的毛利空间,从而推动商业零售行业景气度持续上升。总体而言下一阶段消费类行业从防御性与进攻性来看都有可取之处。

  在大盘大跌的同时,虽然地产类股票跌幅亦不浅,特别是上周一(11月19日),一线蓝筹开发型地产股延续前几个交易日的下跌走势,继续破位下跌,其中万科A跌3.99%,保利地产跌8.43%,金地集团跌4.69%,招商地产以跌停报收。一线地产股下跌如此之猛,但综观国内外行业分析师的看法,多家机构分析师对地产股未来表现给予乐观预期,维持“增持”的评级,认为长期向上走势仍完好,并强调调整正是逢低精选吸纳的好时机。

  中金公司判断,近期行业现金流影响较为明显,但盈利影响有限,因为量的增加可以抵消销售毛利率下降,如果未来盈利增长低于预期则板块估值将不会乐观。他们认为房地产公司07及08年盈利预测确认性较大,目前不会调整上市公司盈利预测。投资建议上可以逢低吸纳负债率较低的地产公司,重点是央企房地产公司,短期回避一下在深圳和广州项目较多的公司。A股由于调整幅度较大,建议买入金地、万科、招商和华发;H股建议买入中国海外和华润置地。

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