享用新兴经济体发展红利

我国经济面临结构调整,传统行业急需转型升级,而“走出去”参与新兴市场经济体发展成为建材行业拓展国际市场、调整结构、转型升级的重要途径。

   
我国建材行业海外拓展迈入新阶段。从国内建材企业海外拓展情况来看,主要分为三个阶段,产品出口—技术输出—资本输出,现阶段,我国建材企业已经从单纯出口产品阶段走向技术&资本输出阶段。

   
建材行业响应一带一路号召,海外拓展成效显著。在资本输出阶段,建材行业中水泥、玻璃、玻纤等细分领域均实现了海外投资设厂,其中,水泥行业是建材行业海外拓展的排头兵,在一带一路沿线多个国家投资水泥生产线,合计产能约3000-4000万吨/年。

   
后水泥时代,水泥工业海外拓展为建材行业国际化树立了标杆。目前,中国在技术装备等综合实力上已经成为水泥大国,水泥新增产能进入限制阶段,但我国水泥行业集中度低、产能利用率低,水泥行业步入后水泥时代。

   
(1)后水泥时代国内整合:环保限产加重组。水泥行业加强了环保限产停产的力度,水泥供需矛盾得到缓解,水泥企业盈利能力明显好转。通过“金隅+冀东”、“两材合并”等重组,进一步提升了水泥行业集中度。

   
(2)后水泥时代国外拓展:分享海外国家发展红利。通过对一带一路沿线国家投资环境分析,一方面,这些新兴经济体经济增速发展较快,通过基建等投资拉动的水泥需求较大;另一方面,只有具备一定实力的建材企业才能够在国际市场竞争中胜出。

   
投资策略:现阶段,建材企业具备较强的技术和资金实力,海外投资经验逐步积累,在国家一带一路政策的指引下,我们看好建材企业“走出去”参与新兴市场经济体发展。考虑建材企业对国外投资环境的熟悉程度、海外投资建厂的经验积累和海外项目的盈利预期,建议重点关注水泥、玻璃、玻纤三个细分领域,水泥细分推荐海螺水泥(600585)、建议关注华新水泥(600801),玻璃细分推荐旗滨集团(601636),玻纤细分推荐中国巨石(600176)。

    风险提示:

    (1)上游原材料价格波动的风险;

CA88手机会员登录,    (2)基建投资、房地产投资增速下滑的风险;

    (3)政治风险;

    (4)汇率波动的风险。